债市观察:死去活来的一天
昨天的银行间债券市场可谓惊心动魄。在前几日跨市场机构汹涌卖盘的推动下，至昨天早上不少银行已经开始止损抛出了。由于止损抛盘近乎没有讨价还价的过程，因此对收益率的冲击更为剧烈。2年央票在中午前被一举推高到1.90%以上，较前一日大涨20个BP。10年金融债也一举突破3.80%的高位，最高上攀到3.82%的位置。至下午开盘前，所有的期限近乎都是清一色的卖盘，买盘寥寥无几。
但是随着下午股票市场大幅度跳水，债券市场开始惊天大逆转。在股市是否已经到达阶段性顶部的议论声中，债券市场的买盘突然涌现。到尾盘2年央票已经回落到1.80%左右，10年金融债回落到3.80%以下。虽然收益率回落并不非常明显，但是几乎所有的卖盘都在收市之前被全部点光。至收盘，竟然已经找不到几个卖盘了。
债券市场交易员一天下来的感觉都是一样的--死去活来。当然，股票市场那边的感觉正好和债券市场相反。
这样的行情走势无疑证实了我们之前的看法。这一波债券市场收益率的大涨，主要原因还是来自于亢奋的股票市场，而不是因为市场利率真的出现了触底翻转。而且，股票市场的信心，也不像各方评论吹嘘的那么强。一旦有空头出现，卖盘便开始争先恐后地开始出逃，重新转向债券市场。自元旦开始，股票市场的获利盘也有一定的堆积了，做空动力也不容小觑。如果股票市场投资者的信心不足，那么逃起来肯定要比前期债券市场的抛售来得干脆。
银行类金融机构都在等跨市场机构卖完债券的那一天，好重拾旧河山。不知道这一天是否快要到来了。
