来源：云酒头条
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云酒团队（ID：YJTT）
11月16日，古井贡酒发布重大事项提示性公告称，根据发展战略需要，公司已与安徽明光酒业有限公司（以下简称“明光酒业”）进行接洽，就收购明光酒业股权事项达成初步意向，拟于近期对明光酒业开展尽职调查和审计评估等工作。
消息一出，随即引发了“安徽省内并购加速”等相关猜测。
从体量上来看，古井和明光不可同日而语。那么，古井看中了明光的什么？而明光选择牵手古井之后，又将走出怎样的区域企业发展路径？
谁是明光？
近几年来，在徽酒板块，明光酒业并不算湮没无闻。
年，明光酒业拉开全面调整战略序幕，以品类差异化为突破点，主推由明光绿豆发酵而成的优质蒸馏酒——明绿液系列产品，在安徽滁州市场培养了一批忠诚消费者，甚至在一定区域内形成了“明绿液现象”。
数据显示，年以前，明光酒业的销售规模在2亿多元，而到了年实现了翻番。年，明光酒业提出“内稳外扩”：“内稳”即继续做深做透滁州市场，做到不低于6亿的销售规模；“外扩”则是有序拓展合肥市场。
如今看来体量尚小，但明光酒业也曾有过辉煌。
资料显示，明光酒业与共和国同龄，其前身是年5月由当地11家酿酒糟坊整合成立的国营安徽省明光酒厂。
“大江南北走一走，好喝还是明光酒”，曾经这是明光酒厂颇为得意的一句广告语，后来一度也是全社会对明光酒高度认同的写照。
上个世纪80年代，明光酒在安徽家喻户晓。至90年代初，明光酒厂年产量超万吨，年利税近亿元，上缴的税款高达全市税收总额的六成以上，曾位列全国工业企业强和安徽工业50强，是名副其实的“徽酒龙头”企业。
彼时，“抽烟抽渡江，喝酒喝明光”“大江南北走一走，喝的都是明光酒”“一杯老明光，几代不了情”，几乎是人人耳熟能详的顺口溜。甚至当年全国各地来明光酒厂拉酒的大型集卡造成国道的严重堵车的场面，直到现在还有人记忆犹新。
但好景不长，进入90年代后期，明光酒厂便开始每况愈下，到年3月，明光酒厂账面数字显示的净资产为负2.2亿元。加上潜亏因素，实际亏损4亿元，而且亏损额还在以每天数十万、每年数千万元的速度增加。
改制势在必行。
年，滁州市市委市*府通过招商引资的方式引进浙江温州宇宙集团，对明光酒厂进行重组。
这年11月4日，滁州中院正式宣布，安徽明光酿酒集团即日起实行*策性破产。到11日，浙江宇宙集团与明光市*府签约，全面介入并重组明光酒厂，安徽明光酒业有限公司成立。
自此，明光酒业摇身一变成了民营企业。
资料显示，宇宙集团入主之后确实做了大量的工作、进行了大笔的投资，使得明光的处境有所改观。自年开始，明光酒业的产能以每年30%的速度递增，年，销售收入接近4亿元。年还聘请了六安著名经销商、在市场摸爬滚打了十几年的口子贡全国总代理田永龙担任总经理，准备在市场方面有所作为。
但事与愿违，至今，明光酒业仍然偏安皖东滁州一隅。
根据明光酒业的战略新规划，从年起，明光酒业计划投入1.5亿元，用5年时间，对公司基础设施、包装流水线、仓储粮食破碎设备、酿酒厂房等35项目进行技术改造，扩大酿酒，增加原酒储藏，力争销售收入年突破6亿元、年突破12亿元。
另据相关报道，明光酒业拥有12个制酒车间、条发酵池、3个包装车间、12条现代化包装生产线，配套设施完善，年生产能力在3万吨以上。
明光酒业，是古井省内并购的最佳标的？
对于古井收购明光酒业的意图，多数观点认为“主要是从竞争层面考虑”。
报告显示，年前三季度，古井贡酒实现营收80.69亿元。从三季度经营情况来看，渠道和市场基本恢复，收入利润均恢复正增长，环比改善明显，全年亿元的营收目标几乎没有悬念。
在此基础上，古井“徽酒老大”的地位更加稳固，且省内竞争优势更加突出。根据开源证券研报数据，古井贡酒在省内的市占率从年的11%提升至年的25%，横向对比来看，口子窖、迎驾贡酒分别为13%、7%。
值得注意的是，开源证券认为，面对年以来省内消费升级机遇，古井表现尤其突出，确立了古8在省内白酒市场元价格带的垄断地位，解决了短期在省内发展的问题。
这也意味着，假设古井收购明光酒业正是出于竞争考虑，很大程度上，也不一定是为了或者只为省内竞争布局。
对此，有业内人士认为，如果古井是在基于全国化扩张的前提下，进一步巩固省内护城河的考量，那么明光酒业显然是其并购的最佳标的。
从目前安徽本土品牌的发展情况来看，古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒已经牢牢站稳第一梯队，宣酒、金种子、高炉家居第二梯队，文王贡、明光酒业、临水、焦陂、沙河等为第三梯队。
“宣酒体量已超12亿，自己过得挺好；高炉家本来最有机会，但是都在亳州，‘近水楼台’或许反而没能成为最佳标的”，该业内人士表示。
而从前述情况来看，明光酒业近年来发展势头不错，民营企业背景也让收购更加容易。更重要的是，随着古井全国化步伐加快，年份原浆系列势必进一步升级，而为了巩固省内竞争优势，古井需要一款替补性产品，和年份原浆做区隔的同时，和对手进行更有效的竞争。
据了解，作为明光酒业的主力产品，明绿系列跨越-元价格带，其中明绿液作为主导产品，在年就已成为在市场上站稳元价格带的亿元大单品。
另外，11月13日，古井发布公告称，公司拟定增募集总额不超过50亿元资金，用于保障酿酒智能化技改项目顺利实施和实现产能扩充战略、提高优质产能，促进公司高质量发展等。而在这一方面，如若两者牵手成功，拥有3万吨年产能的明光酒业也将成为古井未来产能布局的支柱之一。
值得一提的是，“明光绿液”酒以驰名中外的历史贡品“明光绿豆”为主要原料，沿用南宋以来，明光酒独有的酿造工艺和全手工酿造技术酿就，该酒呈淡豆绿色，酒体丰满，风味独特，入口舒缓协调，回味悠长飘逸，具有利尿、健脾、解*、舒筋活络之功效。曾被《人民日报》《经济参考报》誉为“酒中奇葩”。
无独有偶，年，古井针对消费健康化这一趋势，发布新品37°亳菊酒，定位品类创新、低度健康的新型白酒定位，并在年提出在古井“后百亿时代”“再造一个新古井”的战略规划下，作为古井集团战略核心产品的古井贡酒·37℃亳菊将成为继古井贡酒·年份原浆之后又一款超级大单品。
也就是说，对于曾经全力进军健康白酒新品类的古井而言，收购明光，或许也是其一尝夙愿的勇敢尝试？
背靠古井，明光改写“沙河命运”？
现实虽然骨感，但明光还是有梦想的——这家曾经的“徽酒一线品牌”，最想实现的就是回归、复兴。
年，明光酒业在相关报道中明确表示，元价格带大单品的形成，意味着明光酒业将不惧任何品牌的正面竞争，除了在滁州地区站稳元价格带，也为明光酒业资源向选定的外埠市场倾斜，集中资源打造进攻市场提供了有力支持，真正拥有了走出环滁州市场向全省发起进攻的可能。
话虽如此，但在有着“抢饭吃”传统的安徽市场，并且是在马太效应日益加剧的行业大环境之下，仅凭一己之力再度扭转战局，谈何容易。
事实上，早在年，就曾有消息传出，迫于压力，宇宙集团将引进新的投资者，对明光进行再度重组，寻找新的市场和品牌方向。
兜兜转转入了古井的彀中。
这在有些行业人士看来不无庆幸。年就已成功完成重组的明光，可谓是酒业改制的先驱，但最终却是“起了个大早连晚集也没赶上”，最大的原因或许是业外资本对白酒、对市场的理解偏差，毕竟资本饮酒“水土不服”的个案并不鲜见。
在徽酒板块，沙河就是明证。
被誉为中国中东部最大白酒酿造基地之一的沙河酒厂，拥有规模达多亩的生态酿酒园，50多个吨超大型储酒罐，窖龄20年以上的老窖池10多个，原酒储存高达多吨，年份最短的也有10年以上，年生产能力超过2万千升，这在中国民营白酒企业中是不多见的。
同时，沙河酒业也曾辉煌过，在上个世纪90年代中期盛极一时，曾创下销售过十亿的业绩，一度是安徽省内的第二大白酒企业。
然而几轮资本的进入，都是自信满满而来，灰头土脸而去，以至于有人戏称：“沙河，沙河，流沙河。鹅毛浮不起，芦苇定底沉。”
年7月，浙江嘉德莱控股集团有限公司以7万元购入破产的国有企业“安徽沙河酒厂”，组建民企“安徽沙河酒业有限公司”。半年后，即被所在地安徽阜阳的界首市*府“监管”，法院判沙河酒业补缴税款和罚税1.4亿元，董事长兼法人代表姜杰被判刑五年，浙商投资血本无归。
此后，沙河酒业又历经两任民营企业控股，但仍无力回天。年1月，第四任资本方深圳市联森控股有限公司也重蹈悲剧——新沙河酒业因其操盘手的大肆挥霍，导致资金链断裂，沙河酒业再次陷入瘫痪状态，部分经销商和投资者亦被卷入风波，血本无归。
到如今，命途多舛的沙河，在安徽省内已经只剩约1%的市占率。
“这次并购，为中小酒企释放了一个明确的信号”，在云酒·中国酒业品牌研究院高级研究员、智邦达咨询机构董事长张健看来，白酒的内生性分化正在悄然发生，在此进程中，规模较大的酒企之间，以及大型企业与中小酒企之间的并购将会更多出现。“不仅古井等名酒企业需要思考自己的发展定位，区域中小酒企也需要把握这一趋势，解决实际经营问题”。
而明光酒业的选择，至少还能让它走在梦想的道路上——凭借古井的品牌背书与渠道优势，复兴或许并不遥远。
最后，明光和沙河的不同命运，对于徽酒板块发展也有着启示性的意义：以资本为纽带，开展战略性重组，采取企业改制、兼并、横向联合等形式，组建大型企业集团，优化资源配置，调整产业结构，做大企业规模，降低市场内耗，或将是增强徽酒对外竞争实力的有效方式。
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